基金周报：板块轮动，机会在哪里？（5月15日至5月19日）

本周（5月15日至5月19日），A股触底反弹后弱势震荡整理，市场主线缺失，延续轮动格局，上证指数上涨0.34%。前期强势板块红利低波回调，下跌2.28%；电子、军工板块转势，科创50上涨2.57%。

中证全债指数上涨0.07%，本周MLF降息预期落空，但4月经济数据偏弱，多空交织下债市震荡整理，寻找方向。

机构表示，经济复苏动能偏弱，投资者信心不足，A股或延续震荡格局，积极关注板块轮动、补涨机会。

华安证券认为，未来一段时间内，市场仍有可能维持轮动，有色金属（能源金属）、电力设备，兼具估值安全、涨跌幅安全和基本面的优势，是短期内配置性价比最佳的行业。

一、财经要闻

1.央行：保持利率水平合理适度

5月15日，中国央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告。其中提到，继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。

【解读】浙商证券分析称，借鉴易纲行长的实际利率度量，即贷款加权平均利率减CPI，实际利率由去年底的2.34%上行至3月的3.64%，若假设潜在经济增速长周期稳中趋降，实际利率的上行意味着从机制角度看，我国后续仍存在降息的逻辑基础。

2. “日特估”也火了！日经冲破30000点创阶段新高

受到巴菲特大举买入日本股市的加持，近期“日特估”也火了一把。本周，日经指数在GDP数据公布后升破30000点，创下2021年9月以来的新高，年内涨幅超18%。

【解读】从整体估值水平来看，日经225指数的市盈率长期在20倍以下，更有大量公司股价低于账面价值。另外，日本企业盈利持续改善，使日本市场提供的总回报较其他发达市场更具吸引力。

二、一周行情概况

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本周基金指数悉数上扬，普通股票型上涨1.42%，涨幅居首。其中，华商电子行业量化（007685.OF）明显走高。

本周偏股型基金风格指数多数飘红，仅价值风格下跌0.40%。其中，嘉实金融精选A（005662.OF）跌幅较深。

本周Wind一级行业指数涨跌互现，信息技术上涨3.16%，涨幅最高。其中，国泰中证全指通信设备ETF联接A（007817.OF）明显上扬。

本周科技指数表现亮眼，通信设备上涨7%，表现亮眼。

本周合计成立54只基金（ABC类分开统计），合计募集资金178.11亿元。其中，债券型11只，合计募集114.23亿元；股票型13只，合计募集35.16亿元；混合型18只，合计募集15.42亿元；FOF12只，合计募集13.3亿元。

三、下周关注

相关优选基金

小盘：国金量化多策略A（005443.OF）

港股：华夏恒生科技ETF联接C（013403.OF）

固收+： 华泰柏瑞鼎利A（004010.OF）

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公开募集证券投资基金风险揭示书

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六、华泰柏瑞鼎利灵活配置混合型证券投资基金（简称“华泰柏瑞鼎利A”）由华泰柏瑞基金管理有限公司（简称“华泰柏瑞基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。华泰柏瑞鼎利A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人华泰柏瑞基金的网站没有风险。

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国金量化多策略灵活配置混合型证券投资基金（简称“国金量化多策略A”）由国金基金管理有限公司（简称“国金基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。国金量化多策略A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人国金基金的网站没有风险。

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