精品集锦｜上交所债券投资修炼手册系列之什么是债券通用质押式回购？

2006年5月上交所推出新质押式回购以来，回购市场总体保持健康快速发展，目前质押式回购日均交易量1.4万亿元左右，截止2021年底回购未到期余额约2.6万亿元。质押式回购已经成为非银行类金融机构融资的重要工具，在服务实体经济、降低债券融资成本以及流动性管理中发挥着重要作用。上交所根据市场发展需要和投资者的需求对现有规则做出优化和调整，并制定发布《上海证券交易所债券交易规则适用指引第2号-债券通用质押式回购交易》。

新规调整要点：

债券通用质押式回购、债券质押式协议回购和债券质押式三方回购共同构成本所多层次债券质押式回购体系，回购类业务整体框架更加清晰。

交易机制（通用回购匹配成交）：

结算方式：

债券通用质押式回购实行“一次成交、两次结算”，分为首次结算和到期结算，由登记结算机构作为中央对手方采取多边净额结算方式进行结算。首次结算价格为100元，到期结算价格为购回价。

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购回价=100元＋每百元资金到期年收益×实际占款天数/365。

计息规则：

实际占款天数指当次通用回购交易的首次交收日（含）至到期交收日（不含）的实际日历天数。占款天数计算仅适用于正常工作日（双休）情况，如遇其他法定节假日，需按休假天数相应顺延计算。以1天期和7天期回购为例，实际占款天数计算示例见下表：

来源：上交所投教

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